募集资金将用于公司司新建年产8,000万件/套高性能密封件项目、密封技术研发中心建设项目、智能化升级改造建设项目以及补充流动资金。 神东煤炭集团为煤机行业终端用户，其下属煤矿为煤机液压支架的使用单位，集团下设设备维修中心负责煤机的维修业务，由集团物资供应中心负责物资供应。 神东煤炭集团下属煤矿分布在内蒙古、陕西、山西各地，年总产能超过2亿吨，2019年列全国第一，对维修物资的耗用量较大。 为保证维修物资的供应，神东煤炭集团采用寄售模式在物资供应中心备足安全库存，供各地煤矿定期和不定期的设备维修使用。
且截至招股书签署日2022年3月21日，贾小清及近亲属持股、直接或间接控制、担任董事（独立董事除外）及高级管理人员的企业中包括上海康励。 根据实质重于形式原则，唯万密封将贾浩、贾小清比照关联自然人进行披露，其直接或间接控制、担任董事（独立董事除外）及高级管理人员的企业参照公司关联法人进行披露。 2020年7月12日，董静、薛玉强、贾小清与上海致创签署股权转让协议，约定董静、薛玉强及贾小清将其所持万友动力全部股权平价转让给上海致创，转让完成后上海致创持有万友动力100%股权。 上海致创股权结构与万友动力此次股权转让前相同，系专为承接万友动力所投郑煤机长壁股权而设立，无其他实质性业务。
唯万密封: 行业分析
自制活塞封报告期平均单价为18.50元、15.10元、16.32元、17.22万元，2019年单价明显下降，主要原因是：自制活塞封报告期内主要向煤机行业客户销售，向神东煤炭集团和郑煤机综机的收入超过50%，故自制活塞封的单价波动主要受到煤机行业平均销售单价变动影响。 2019年单价较2018年下降22.51%，主要原因是2018年公司中标神东煤炭集团合同较多，神东煤炭集团为煤机终端用户，主要使用200mm以上规格的大尺寸密封件，平均单价为105元-135元，其他煤机行业客户平均单价为30元-37元。 2021年1-6月，自制活塞封价格持续提高，主要原因系产品销售结构变动导致，2021年上半年大规格的自制泵车和起重机活塞封销售占比增加。 自制活塞杆封报告期平均单价为7.12元、7.45元、7.78元、7.76万元，单价持续提高，主要原因是：近年在工程机械领域的挖掘机、破碎锤和起重机等设备的应用中取得突破，应用于挖掘机、破碎锤和起重机的产品销售收入快速增长，收入占比分别为44.03%、68.73%、57.58%、58.80%。
综上，外购件中，经过公司自主设计并由供应商定制化生产的外购定制件、经过自主设计并组包生产的自制密封包所包含的外购件，形成核心技术产品，公司主营业务收入以核心技术产品收入为主，报告期内占主营业务收入的比例为67-76%；公司采购外购标准件、外购密封包并直接对外销售的产品属于贸易收入，占主营业务的比例较低。 自制密封包中，自制件主要是公司自行生产的聚氨酯材质主密封件，外购件主要是非聚氨酯材质辅助密封件，此外，如果客户需要使用进口件的，公司也会外购进口件用于组包。 煤机密封包产品的国产化率较高，主密封件主要是自制件，自制件的收入占比为74%-82%，外购件主要是非聚氨酯材质的辅助密封件，外购件的收入占比为17%-25%。 工程机械行业国产化率相对较低，主密封件和导向环等重要辅助密封较多使用进口品牌，因此工程机械密封包中有一定比例的进口件，进口件收入占比在43%左右，外购国产件主要是非聚氨酯材质的辅助密封件。 唯万密封 ②由于公司煤机行业的客户相对集中，煤机行业领域收入受郑煤机集团、神东煤炭集团、速达股份等主要客户采购需求的影响，在报告期内发生一定波动，2019年收入较上年下滑28.54%，2020年收入较上年增长39.90%。
唯万密封: A股申购 | 唯万密封(301161.SZ)开启申购 专业从事液压气动密封产品研发、生产和销售
外购进口件以销售给工程机械行业客户为主，进口件平均单价提高，主要原因是2019年、2020年受下游客户需求增长影响，应用于泵车的密封件销售收入占比持续增长，报告期内分别为35.19%、40.92%、45.20%，泵车使用的进口件产品规格尺寸较大，平均单价较高，导致进口件整体单价提高。 2020年外购液压密封包收入大幅提高，主要原因是公司配合徐工液压密封件国产化的安排，向扬中华森采购NOK密封包并销售给徐工液压，2020年实现销售收入2,634.06万元，占2020年外购工程机械密封包收入的72.68%。 NOK是工程机械领域国际主流的密封件品牌，价格较高，公司收购价格也较高，相关密封包平均销售单价约387元/件，高于同类密封包单价，导致2020年工程机械密封包平均单价提高。 外购进口件以销售给工程机械行业客户为主，进口件平均单价提高，主要原因是2019年至2021年上半年受下游客户需求增长影响，应用于泵车的密封件销售收入占比持续增长，报告期内分别为35.19%、40.92%、45.20%、41.92%，泵车使用的进口件产品规格尺寸较大，平均单价较高，导致进口件整体单价提高。
- 据招股书，截至招股书签署日2022年3月21日，董静直接持有唯万密封47.11%的股份，为唯万密封的控股股东及实际控制人。
- 报告期内，液压密封件收入中，工程机械行业收入占比分别为79.82%、88.72%、84.56%和83.19%，煤机行业收入占比分别为16.66%、8.39%、9.10%和8.47%，工程机械行业和煤机行业收入合计占比超过90%。
- 公司客户行业结构中，工程机械行业和煤机行业的占比较高，报告期内，公司工程机械行业和煤机行业客户合计销售收入分别为18,563.74万元、22,055.98万元和32,680.46万元，销售收入占主营业务收入比重分别为76.60%、76.59%和81.09%。
- 凭借MDI和高性能PPDI材料研发平台，唯万密封将陆续向更多应用领域推进发展，比如石油化工、风电、航空航天、新能源页岩气、新能源汽车、生物医药等领域。
- 国内具备自主研发聚氨酯密封件产品能力的公司较少，公司竞争对手主要 为在NOK、派克汉尼汾、特瑞堡等海外龙头。
由于公司产品应用领域工程机械行业占比达67%-80%，且前装市场收入占工程机械行业收入的比例为80-85%，故公司收入的季节性主要受到工程机械行业主机厂客户的需求影响。 由于全国各地的工程建设项目通常在年末制定项目建设计划和预算，主机厂通常在每年第四季度根据各地的建设项目开工计划制定其设备生产和出货计划，同时要求零部件供应商配合主机厂的设备装配计划进行提前备货。 唯万密封 唯万密封 受到工程建设项目的开工周期的影响，工程机械主机厂客户的设备销售淡旺季较为显著，从而导致设备配套密封件的需求也呈现一定的季节性。 履带密封件应用于工程机械履带，为聚氨酯材料，以公司自行生产为主，报告期内销售收入随着工程机械行业需求增长持续提高，销售价格基本保持稳定，2020年、2021年1-6月由于相关下游客户成本控制要求高，要求供应商进行年降，平均单价下降。
唯万密封: 资金流向
公司寄售客户主要为神东煤炭集团，报告期各期，公司向神东煤炭集团销售实现的寄售收入占整体寄售收入的比例分别73.04%、64.22%及0.00%。 由于密封行业可比公司与公司产品类型和应用领域均有较大区别，而收入的季节性分布与下游客户需求相关，不同应用领域产品的收入季节性分布不具备可比性。 因此，公司选取同应用领域的上市或拟上市公司进行比较，工程机械领域的恒立液压、艾迪精密的收入季节性分布与公司基本一致，即第一、三季度为销售淡季，第二、四季度为销售旺季，且第四季度收入占比较高。 报告期内，公司直销收入分别为22,856.07万元、34,545.01万元和35,652.19万元，直销收入占比分别为79.37%、85.72%和87.34%。
- 战略配售方面，发行人的高级管理人员与核心员工专项资产管理计划承诺本次获配股票限售期为１２个月。
- 配售对象在北交所、上交所、深交所股票市场各板块的违规次数合并计算。
- 自制活塞杆封报告期平均单价为7.12元、7.45元、7.78元，单价持续提高，主要原因是：近年在工程机械领域的挖掘机、破碎锤和起重机等设备的应用中取得突破，应用于挖掘机、破碎锤和起重机的产品销售收入快速增长，收入占比分别为44.03%、68.73%、57.58%。
- 有效报价网下投资者未参与申购或者未足额申购以及获得初步配售的网下投资者未及时足额缴款的，将被视为违约并应承担违约责任，保荐机构（主承销商）将违约情况报中国证券业协会备案。
- 2023年3月10日唯万密封（301161）（301161）发布公告称公司于2023年3月10日接受机构调研，中金安石私募、益安资本、远信投资、安信证券、中邮证券、东方证券自营部、招商证券、华夏未来资本参与。
- 招股书显示，今年1-9月，公司营业收入为3.23亿元，同比增长11.79%，但净利润同比下降23.40%。
- 客户结构方面，由于工程机械、煤矿机械行业格局较为集中，公司现有客户相对稳定，主要客户包括三一集团、中联重科、徐工集团、郑煤机、沃得集团等行业龙头企业。
公司自制件包括自制液压密封件、履带密封件、气动密封件，主要为聚氨酯材质，由于每年销售产品结构不同，自制件单价存在一定波动。 报告期内，公司主营业务收入中，核心技术产品收入的比例分别为75.84%、67.43%、62.51%，公司主营业务收入主要来自于核心技术产品，贸易收入占比较低。 公司主营业务收入主要由液压密封件、液压密封包等液压密封产品和其他密封产品构成，报告期内液压密封产品和其他密封产品收入占主营业务收入的比例稳定在97%左右，非密封产品收入占比较小。 寄售模式下，公司根据客户需求的最低安全库存量将产品发运至客户寄售仓库或公司专设仓库，由客户管理或公司自行管理。
唯万密封: 唯万密封 液压气动密封
公司是上海市科技小巨人企业，并于2017年至2021年连续获评为上海“专精特新”中小企业，公司P2002耐水解聚氨酯密封材料、HPK活塞密封件等项目获得上海市高新技术成果转化项目认证，并获得上海市科技型中小企业技术创新资金等荣誉。 综上，报告期内公司液压密封产品收入中自制件收入比例分别为40.60%、35.93%和34.34%。 自制件收入低于外购件的原因主要是工程机械行业国产化率较低，工程机械行业客户使用进口件需求较多导致外购进口件收入占比较高。 2019年自制件收入占比下降的原因是工程机械行业收入和占比大幅提高；2020年自制件收入占比较上年略有下降的原因是2020年外购密封包收入大幅增长，但是为配合客户零部件国产化安排而发生，有益于公司产品进口替代进程的推进。 整体而言，工程机械行业和煤机行业中，液压密封件和自制液压密封包的自制件收入比例持续提高，外购进口件收入比例持续下降，表明下游应用领域的国产化率和公司自制产品的份额均持续提高。 ②由于工程机械行业国产化率尚处于较低水平，客户有使用进口件的采购需求，公司需要外购进口件向客户销售。
公司已与三一集团、中联重科、徐工集团、恒立液压、中国龙工、郑煤机、神东煤炭集团等工程机械、煤炭和煤机等行业的国内龙头企业建立了长期、稳定的合作关系,连续多年获得郑煤机“战略合作伙伴”、三一集团“优秀供应商、供应商联盟成员”、徐工液压“战略合作伙伴”等荣誉,并与费斯托等工业自动化行业国际知名企业建立了初步合作关系。 公司通过产品的国产化应用,在下游应用市场与NOK、派克汉尼汾、赫莱特等液压气动密封行业国际知名企业开展竞争,不断实现进口替代。 公司会继续以基础材料研发为核心,拓宽基础材料研究的范围,释放产能,突破其他行业领域,拓展国外市场,打造集研发、设计、制造、销售与品牌于一体的密封高新综合产业链,为客户提供最专业的密封解决方案,加速实现密封件领域国产替代进程,塑造企业领军形象。 由于市场竞争激烈，主要客户有价格年降的要求，以及产品收入结构变化的影响，报告期内自制件和外购件平均单价整体呈下降趋势。
唯万密封: 科技要闻
方东华、吕燕梅分别于2008年10月24日、2010年11月4日分两期完成了合计500.00万元出资款的缴纳。 2008年11月4日，上海中惠会计师事务所有限公司出具了《验资报告》（沪惠报验字（2008）1945号）对首期200.00万元出资进行了验证；2010年11月10日，上海海明会计师事务所有限公司出具了《验资报告》（沪海浦验内字（2010）第0070号）对第二期300.00万元出资进行了验证。 如果与公司自制件整体毛利率对比的话，对力速达集团的销售毛利率差距就更大了。 对此，公司给出的理由大致就两个意思：一是江苏力速达主要采用公司自制件，有利于推进国产替代；二是江苏力速达自身利润微薄，综合考虑公司作出让步。 唯万密封 虽然对力速达集团的销售占比不高，但对其毛利率却不及其他同类型客户的一半，多数年份甚至低于公司的期间费用率。 按照公司这种认定标准，近几年核心技术产品销量合计占比均超过了85%，但其中有近30%为外购定制件。
工程机械售后市场的需求在季节间相对保持平稳，主要与机器设备市场保有量和大修理周期相关，公司目前在售后市场销售收入较低，影响较小。 此外，报告期内煤机行业需求保持平稳，煤机行业需求主要受全国各地煤矿的开采情况影响，不具有明显的季节性。 唯万密封 唯万密封 静密封技术要求较低，国内市场供应充分，故主要使用国产件，静密封以橡胶材质为主，公司主要以向国内生产厂商采购定制件的方式供应，少量聚氨酯材质的静密封由公司自制。